Chapitre 1 - COMPTABILITÉ
Chapitre 1 - COMPTABILITÉ

Le polycopié ultime pour dominer les entretiens en finance d'entreprise en 2026 sur la partie Comptabilité. Conçu exclusivement à partir de questions réellement tombées en entretien ces dernières années. Inclut 24 questions techniques et case study de niveau avancé avec leur résolution. 

Couvre des thématiques inédites, notamment : 

  • Traitement des dettes subordonnées et instruments hybrides, notamment les intérêts PIK 
  • IFRS 16 : retraitement des loyers, dette de lease et impacts mécaniques sur l’EBITDA et les 3 états financiers 
  • Dont 15 Cas papier (Impact aux 3 états financiers) :
  • -- Financements structurés : dette senior, mezzanine, obligations convertibles, apport en Equity
  • -- Capitalisation de la R&D 
  • -- Traitement complet des provisions (enregistrement, impact cash, reprise / décaissement en N+1) 
  • -- Plus-values / moins-values de cessions d’actifs 
  • -- Révision de la durée de vie d’un actif (recalcul du nouvel amortissement) 
  • -- Traitement des minoritaires et des associates
Questions traitées dans ce chapitre
Question 1
Une entreprise acquiert un brevet pour 100 M€.
• 50 % de l’acquisition est financée via une augmentation de capital, dont la moitié en equity pur et l’autre moitié en obligations convertibles rémunérées à 10 % d’intérêts PIK.
• 25 % est financé via de la dette, dont la moitié en dette senior amortissable linéairement sur 5 ans et rémunérée à 5 % d’intérêts cash et l’autre moitié en dette
mezzanine à maturité 7 ans et rémunérée à 5 % d’intérêts PIK.
• Le reste est financé via le cash de la société. En fin d’année, le brevet est déprécié
de 50 %. Quel est l’impact global sur les trois états financiers ?
Click to see answer ▼

Au préalable : 

  • 50 levés en Equity dont 25 en equity pur et 25 en OC 
  • 25 financés en dette dont 12,5 en dette senior (amortissable) et 12,5 en dette mezzanine

Compte de résultat 

  • Dépréciation du brevet : –50 → baisse de l’EBIT de 50. 
  • Intérêts PIK OC : –2,5 
  • Intérêts PIK mezzanine : –0,625 
  • Intérêts cash dette senior : –0,625 
  • Total charges financières : –3,75 
  • Résultat avant impôt = –53,75 
  • Résultat net = –53,75 * (1-30%) = –37,625 

Tableaux de flux de trésorerie Flux opérationnel (CFO) : 

On part du RN : –37,625 auquel on rajoute les dépréciations (non cash) : +50 

⚠ ️ On n’ajoute PAS les intérêts PIK dans le CFO car ils sont traités en CFF 

CFO = +12,375 

Flux d’investissement (CFI) : 

Achat du brevet : –100 

CFI = –100 

Flux de financement (CFF) :

  • 25 augmentation de capital 
  • 25 émission OC 
  • 12,5 dette senior 
  • 12,5 dette mezzanine 
  • 2,5 intérêts PIK OC capitalisés (ce sont des intérêts non payés cash qui se rajoutent au principal de la dette) 
  • 0,625 intérêts PIK mezzanine capitalisés
  • – 2,5 remboursement du principal de la dette senior (12,5 / 5 ans) 

CFF = 75,625 M€ 

Variation de trésorerie :

 ΔTréso = 12,375 −100+75,625 = −12 

Bilan : 

Actif : 

  • Brevet : 100 – 50 (dépréciation) = 50 
  • Trésorerie : –12 

Total actif = +38 

Passif : 

  • Capitaux propres : +25 (augmentation capital) – 37,625 (RN) = –12,625 
  • Dettes : 
  • -- 25 (OC) 
  • -- 12,5 (senior)
  • -- 12,5 (mezzanine) 
  • -- 3,125 (intérêts PIK capitalisés, se rajoutent donc au principal de la dette) 
  • -- 2,5 (remboursement principal senior) = 50,625 

Total passif = –12,625 + 50,625 = +38 

Le bilan est équilibré.

Question 2
On enregistre 100 de R&D (dont 30 % de recherche et 70 % de développement) qui conduit à la création d’un brevet amorti sur 14 ans. Quel est l’impact sur les 3 états financiers ? Taux d’IS : 30 %.
Click to see answer ▼

Compte de résultat 

  • La partie recherche (30) est passée en charges opérationnelles (OPEX) et réduit l’EBITDA de 30. 
  • La partie développement (70) est capitalisée au bilan ; elle n’est donc pas passée en charges d’exploitation. Cependant, elle donne lieu à un amortissement annuel : 70 / 14 = 5. Cet amortissement est enregistré sous l’EBITDA, dans les D&A, et réduit l’EBIT de 5.
  • L’EBIT diminue donc de 35 au total (30 de charges de recherche + 5 d’amortissement). 
  • En l’absence de charges financières, le résultat avant impôt baisse de 35. 
  • Avec un IS à 30 %, RN = -35 × (1 – 0,30) = -24,5. 

Tableau de flux de trésorerie 

CFO 

  • RN –24,5
  • D&A +5 car non cash 

CFO = –24,5 + 5 = –19,5. 

CFI : –70 correspondant à la capitalisation de la partie développement 

CFF : aucun impact dans l’hypothèse d’une R&D autofinancée 

Variation de trésorerie = –19,5 (CFO) – 70 (CFI) = –89,5. 

Bilan 

À l’actif 

- Immobilisation du brevet développé : 65 VN (70 de coût d’origine et 5 d’amortissement) 

- La trésorerie diminue de -89,5 

Total actif : –24,5 (= 65 – 89,5). 

Au passif 

- les capitaux propres diminuent de –24,5 (RN) 

- Pas d’impact sur la dette 

Total passif : -24,5

Le bilan est équilibré. 

Question 3
Une entreprise revend en N une machine pour 150.
La machine avait été achetée 120 quatre ans plus tôt, et était amortie linéairement sur 10 ans.
Le taux d’IS est de 30 %.
Quel est l’impact sur les 3 états financiers l’année de la vente ?
Click to see answer ▼

Les plus ou moins-values de cessions sont toujours calculées par rapport à la VNC (valeur net comptable) au bilan.

La machine coûte 120 et est amortie linéairement sur 10 ans : 

  • Amortissement annuel = 120 / 10 = 12 
  • Durée d’amortissement déjà passée : 4 ans 
  • Amortissement cumulé = 4 × 12 = 48 
  • Valeur nette comptable (VNC) = 120 – 48 = 72 

La plus-value est donc : 

  • Plus-value = Prix de cession – VNC = 150 – 72 = 78

 Impact sur le compte de résultat (P&L) 

Pas de D&A car on vend la machine 

  • Comptabilisation d’une plus-value de cession en produit exceptionnel : +78 
  • RCAI : +78 
  • Résultat net = 78 * 0.7 = +54,6 

Impact sur le tableau de flux de trésorerie (CFS) 

Cash-flow opérationnel (CFO) 

  • Résultat net : +54,6 
  • Retraitement de la plus-value (non cash) : –78 

CFO = 54,6 – 78 = –23,4 

Cash-flow d’investissement (CFI) 

  • Encaissement lié à la vente de l’actif : +150 

Cash-flow de financement (CFF) 

  • Aucun impact : 0 

Variation nette de trésorerie 

Variation = CFO + CFI + CFF = +126,6 

Impact sur le bilan 

Actif 

  • Sortie de l’actif immobilisé pour sa VNC : –72 
  • Trésorerie : +126,6 

Impact à l’actif : +54,6 

Passif / Capitaux propres 

  • Augmentation des capitaux propres via résultat net : +54,6 
  • Pas d’impact sur la dette 

Impact au passif : +54,6 

Le bilan est équilibré

Connectez-vous pour accéder à votre chapitre →

4. Explain deferred tax assets and deferred tax liabilities using a real example.

5. When do you capitalize vs expense a purchase?

6. What happens to free cash flow when inventory increases?

7. Why do companies amortize intangible assets?

8. How does stock-based compensation impact valuation multiples?